内含报酬率越高越好吗

　　问：内含报酬率越高越好吗

　　答：所谓内部报酬率，是指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的折现率，或者说是使投资方案净现值为零的折现率。

　　内部报酬率法是根据方案本身内部报酬率来评价方案优劣的一种方法。内含报酬率大于资金成本率或基准收益率则方案可行，且内部报酬率越高方案越优。

　　因为资金是有时间价值的，也就是说，明年的110元，等于今年的100元(折现率=10%，110/(1+10%)=100)，那么投资人要按照一定的折现率将未来年份的收益折现到投资的起始点，与初始投资相比较。

　　如果折现后的累计收益值等于投资额，说明投资人的投资行为没有亏本，这时的折现率就是内含报酬率。

　　所述例子，内部资金的机会成本(或贴现率)为3%，以这个作为折现率(或贴现率)，将未来收益折算到投资始点的值，大于初始投资，这表明，还存在一个折现率，能使折现的收益值等于投资额。这个值就是5%。因为这个值大于3%，所以项目可行。

　　相关知识：

　　为什么说内含报酬率大于资本成本项目可行呢

　　内含报酬率是使未来现金流入量的现值等于未来现金流出量的现值的折现率，资本成本率是指公司用资费用与有效筹资额之间的比率，通常用百分比表示，只有当项目的内含报酬率大于资本成本的时候，项目才是可行的。

　　因为在进行项目评价的时候采用的折现率都是项目的资本成本，所以资本成本越低，即折现率越低，净现值越大，所以资本成本越低越好。

　　内涵报酬率是这个项目的实际汇报率，这个项目预算一下，可以有15%的回报率，这个就是内涵报酬率。而资本成本成本是资金的实际使用成本，项目的回报率肯定要大于资本成本才会投资。

　　(1)在计算净现值的基础上，如果净现值是正值，就要采用这个净现值计算中更高的折现率来测算，直到测算的净现值正值近于零。

　　(2)再继续提高折现率，直到测算出一个净现值为负值。如果负值过大，就降低折现率后再测算到接近于零的负值。

　　(3)根据接近于零的相邻正负两个净现值的折现率，用线性插值法求得内部收益率。